11月30日，小鹏汽车公布了2022年第三季度财报，数据显示，公司总交付量为2.96万辆，同比上涨15.2%，环比下降14.1%；三季度总营收68.2亿元，同比上涨19.2%，环比下滑8.2%。

与第二季度相比，第三季度的小鹏显然有些疲软。值得注意的是，财报发布当日，小鹏汽车美股暴涨47%。

事实上，11月30日，热门中概股普涨，蔚来汽车涨超21%，理想汽车涨超18%。11月以来，美股中概股走势强劲，多只个股累计涨幅超40%，11月小鹏、理想、蔚来分别累涨63%、62%、32%。

业内分析师认为，诸多利好政策给予了资本市场希望。其中，9月26日，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》公布，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。

尽管小鹏汽车股价有所回升，但在港股市场上，年初到至今其股价已经跌去约80%。资本市场上，小鹏汽车需要“新故事”。

“在实现长期目标道路上，小鹏汽车正在经历一段充满挑战的时期”，在小鹏汽车召开的第三季度财报会议上，小鹏创始人何小鹏毫不避讳地说。

事实上，何小鹏口中的“挑战”早已开始。在小鹏第二季度会议上，就预测Q3交付指引为2.9万~3.1万辆，同比增长13.4%~20.8%。Q3总交付量正处于预期的最低值。

从2021年Q4开始，小鹏汽车的交付量和营收连续同比增速放缓。2021年Q4小鹏汽车交付量处于高位，达4.18万辆。从去年到今年Q2，小鹏连续4个季度蝉联造车新势力冠军。

小鹏汽车Q3财报透露压力同时也释放了积极的信号。从总营收和总交付量看，小鹏汽车增速放缓，总营收比预期少了大约一个亿。

同时，小鹏汽车仍在亏损，Q3小鹏汽车净亏损23.8亿元，同比扩大50%，结合Q3交付量，这意味着，小鹏汽车每卖出一辆车就亏损超8万元。但是相较于Q2，小鹏汽车亏损收窄12%。

毛利率是小鹏汽车的一大亮点，小鹏汽车Q3毛利为9.23亿元，毛利率13.5%，较上季度的10.9%有所回升；其中汽车毛利率11.6%，已经从个位数拉升到10%以上，高于市场预期。

在财报会议上，何小鹏表示“将会实施审慎的成本管控，提升运营效率”。其对毛利率增长有十足信心。

另外，小鹏汽车拥有现金储备401.2亿元。何小鹏认为，这足够支撑接下来几年公司业务发展需求。这也为小鹏汽车内部深入战略调整提供了试错资金，根据电话会议何小鹏描述，未来战略调整贯彻经营、产品、组织架构等多方面。

还未触底，变革进行中

在Q3会议上，小鹏汽车预测Q4业绩：交付量将在2万辆~2.1万辆间，同比减少约49.7%~52.1%；总收入将在48亿元~51亿元，同比减少约40.4%~43.9%。这意味着Q3并不是小鹏汽车的低谷，Q4或将面临着更大的压力。

目前，小鹏汽车官网在售车型有小鹏G9、小鹏P7、小鹏P5、小鹏G3i四款车型，售价区间覆盖16万至47万之间，作为小鹏汽车旗下售价最高的车型，小鹏G9肩负着提升公司毛利率以及梳理品牌高端形象的重任。

小鹏汽车Q3季度主销车型依旧是2020年推出的小鹏P7，之后推出的新车型小鹏P5并未成为爆款。根据数据显示，在Q3整个季度2.96万的交付量中，主销车型小鹏P7累计交付1.68万辆，环比Q2增加799辆，但在今年Q1以及去年Q4，小鹏P7交付量均突破两万辆；小鹏P5 Q3累计交付8703辆，售价最低的小鹏G3i 10月仅交付709辆。

小鹏汽车将希望寄予小鹏G9身上，并且何小鹏有极大的自信心小鹏G9能堪重任。“G9有信心成为30万以上纯电SUV市场的前三名”在Q3财报会议上何小鹏表示。

9月21日，小鹏G9正式上市，售价区间30.99-46.99万元。新车发布会上，何小鹏表示“小鹏G9将接棒保时捷成为标杆，明年销量将超过奥迪Q5”。

令人意想不到的是，小鹏G9出师不利。小鹏G9上市公布价格时，业内人士并未看好，相反，一些对G9失望的言论以及退单的帖子层出不穷。于是出现了史上少有的“二次上市”。在小鹏G9上市不到48小时内，小鹏关闭G9预定界面，更改了配置、价格、选配包，甚至车型命名逻辑。

正是小鹏G9的失误，小鹏内部开始一系列调整，精简SKU也延伸到小鹏其他产品。据悉，小鹏P7从原来的22款在售车型精简到仅剩9款，动力方面，根据车型不同提供NEDC续航里程480公里、586公里、670公里以及CLTC续航里程625公里；小鹏P5剩5款车型在售；小鹏G3i停售3款保留了4款。

接下来在10月21日，小鹏内部宣布进行全面组织架构调整，确立产品、战略、技术、销售、OTA 五大委员会，形成了 E、F、H 三个平台。

作为消费者很难分辨清错综复杂的小鹏车型。从G3、P5、P7到G9，小鹏汽车车型定位，从紧凑型SUV到大型SUV，中间两款轿车，期间产品优势大大削弱。

小鹏汽车曾解释过定位原因，希望每一个细分市场都有成功的产品，以此来保证更加灵活的机制，避免平台约束。但显然目前这成为制约其发展的因素。

小鹏汽车要的可不止这些，搞机器狗、飞行汽车、Robotaxi……何小鹏的眼光不止停留在卖车上，从这一点看，何小鹏像是特斯拉马斯克的“信徒”。

不过，现实要求何小鹏要“现实”。于是在Q3财报会议上，何小鹏再次强调深入调整战略。何小鹏强调，要大幅减少个人在生态企业的直接参与度，将更多聚焦于小鹏汽车的战略、产品规划和研发上，推动组织变革和升级。

与此同时，在公布财报当天，小鹏汽车宣布联合创始人夏珩辞去董事会的执行董事职务，目的是把工作精力更加聚焦于产品。

另外，或是由于小鹏G9的失误，小鹏汽车要更好地满足客户需求，将会在销售方面给下降费用，在营销和服务商提高投入，并始终以客户为导向，制定更清晰的战略战术。

“新故事”能否助力翻身？

何小鹏重整小鹏，低谷中积极求变，业内专业人士对其未来发展也是看法不一。

平安证券研报认为，小鹏汽车目前正在经历短暂的经营困局，但也在进行一系列的改革，包括组织架构的调整和战略调整。公司依然具备调整和纠偏空间，随着2023年新车型的上市，公司汽车销量和单车均价有望重回增长趋势。

但据外媒报道，花旗分析师Jeff Chung看跌小鹏汽车。其报告称，“小鹏汽车的车型周期在2023年会面临严峻挑战，正如其近期因销售和订单量不佳而失去市场份额所预示的那样。”

财报会议上，何小鹏直言：“每个公司都要找到自己的长板，这个长板是满足未来的客户需求，还是现在的客户需求，需要斟酌。”

言外之意是，小鹏汽车有自己的长板，只是这个长板暂时还未能真正发挥威力。

小鹏汽车手中“长板”正是智能驾驶辅助功能。何小鹏表示“真正的智能汽车时代将从2023年下半年开始并逐步扩大，而小鹏汽车在量产自动驾驶技术上的领先优势将进一步帮助公司提升市场份额。”

何小鹏进一步表示，目前，小鹏汽车正在加速开发下一代全场景智能辅助驾驶产品XNGP，计划在2023年三季度推出主要功能，并至少能支持数十个城市。随着技术进步和供应链成熟，XNGP的硬件成本有望持续下降，帮助推动XNGP在全国用户范围内的加速普及。

今年9月，小鹏汽车城市NGP在广州全量开放，小鹏P5让硬件成本更低的辅助驾驶率先进城；10月31日，小鹏G9以零改装量产车的身份，拿到了广州市自动驾驶道路测试资格。

小鹏汽车的目的不只是研发智能辅助驾驶系统，而是希望以更低的成本使得智能驾驶成为车型标配。“我们相信智能驾驶会在小鹏将来所有车型都成为标配”何小鹏表示，“接下来所有小鹏车型，都会围绕‘标配智能驾驶’展开战略规划，去构造全新的科技能力，然后不断把科技能力的准入门槛和成本降低。”

革命必然伴随着“流血”，高声呼喊着“我们已经在逐步向上的路上了”的何小鹏，能否“逆天改命”、远离“阵痛”，不止我们，资本市场上也正在等候。