发布月度交付量数据的速度，已经成为新势力的晴雨表，财报也不例外。

3月17日，随着小鹏汽车发布财报，蔚来、理想、小鹏三家头部新势力，都交出了2022年的答卷。只不过，曾经口口相传的“蔚小理”，如今要改口“蔚理小”了。

总体而言，三家车企的2022年，可以用“接着烧钱，接着亏”这一句话来形容。虽然发布了更多新车，销量同比大幅增长，营收上也实现了不同程度的增长。但与此同时，它们的亏损面也在不断扩大。

过去一年，可谓是新势力的“ 质检元年”。受原材料价格波动、芯片短缺、疫情不可抗和产品更新迭代周期等因素，有的逆流而上，有的已经栽跟头。进入2023年，叠加特斯拉和比亚迪掀起了价格战，“蔚理小”必将面临更大的生存压力。

理想最接近盈利

具体到财报数据，“蔚理小”2022年总营收分别为493亿元、453亿元和269亿元，同比分别上涨36.3%、67.7%和27.9%。而与之对应的年度销量数据，分别为12.25万辆、13.32万辆和 12.08万辆，同比分别增长34%、47.2%和23%。

从交付量层面来看，它们都没有完成既定的目标，完成率分别为81.67%、66.6%和 48.32%。相对而言，蔚来更加务实，而理想画的饼就过大了，小鹏更是出现乏力的状态。虽留下了一定的遗憾，但也为冲击今年的目标打鸡血。

据各家公布的数据显示，“蔚理小”2023年定下的目标分别为24.5万辆、25万辆和20万辆。但是以今年的销量走势来看，小鹏显然会面临着更大的压力。

比较可惜的是，在销量规模迅速扩大的同时，它们的亏损面也越来越大，甚至呈现出卖得越多亏得越大的局面。2022年，“蔚理小”的净亏损分别为144.37亿元、20.3亿元和91.4亿元 ，同比分别增长259%、534%和88.1%。

它们的销量差距并不大，但为何营收、净亏损差距如此之大？归根到底，还是衡量盈利能力的毛利率和产品平均售价的差异。“蔚理小”2022年销售毛利率分别为13.7%、19.1%和9.4%，同比分别降低31.8%、7.28%和18.26%，均处于下滑的态势。

具体到单车平均售价，蔚来在40万元左右，理想在33万元左右，小鹏在21万元左右。单车平均售价所折现出来的盈利能力，直接影响到品牌整体的盈利水平。

从三家品牌的产品战略来看，蔚来规划低端品牌，打入20万元市场来实现更好的走量；小鹏则希望通过布局30万元+的产品，进一步拉升品牌盈利能力；而理想CEO李想曾表示不会把产品卖到30万元以下。

看来，李想这个产品经理的核心竞争力还是毋庸置疑的。

蔚来最舍得花钱

区别于已经在市场上摸爬滚打数十载的传统车企，成立才几年时间的新势力，从研发、生产、营销、渠道、供应链体系等，都要重新铺设并持续积累， “烧钱”已经是常规操作。在支出方面，蔚来向来阔绰，理想最为抠门，而小鹏的投入产出比最不理想。

“蔚理小”2022年经营费用分别为208亿元、124.5亿元和119亿元，同比分别增长84%、83.6%和26%。别看小鹏的经营费用处于最低，但其占总收入比例已经高达44%，超越蔚来和理想。一定程度上说明，小鹏的运营效率并不如蔚来和理想，成本控制能力偏弱。

而关于研发费用的投入，“蔚理小”2022年分别为108.4亿元、67.8亿元和52.1亿元，同比分别上涨136.16%、106.08%和26.76%。相对而言，小鹏的研发支出费用占比最低，而蔚来和理想相比于2021年都有翻倍式增长。

具体到结果的呈现，蔚来2022年在全国累计新增528座换电站，其中包括142座高速换电站；平台迭代进入NT2.0时代，实现“775”组合对“866”组合的全面替代；筹备阿尔卑斯和萤火虫两个新品牌，以实现品牌销量的突破。

理想方面，也顺利完成了新老产品的迭代和交替，2022年顺利发布了L9、L8、L7三款新车，并实现了其中两款车型的交付。就目前的情况来看，理想经营状态相对健康，不但拿下去年新势力销冠，进入2023年以来交付量的表现也依然稳定。

反观小鹏目前的状况，相对而言则有些不堪。2022年交付量层面不及预期，重磅新车小鹏G9因发布会事故，也未能为品牌提供足够多的增量。长达9个小时的直播，最终因定价策略等问题，引发了一系列的客户厌恶、退单。

亏损并不可怕，重要的是知道为什么会亏损，以及亏损是否换来等量或者预想的价值。

小鹏栽了跟头

进入2023年，新势力的生存压力与日俱增。一方面，传统品牌强势崛起，向上发展已经触碰到新势力的价格区间。另一方面，豪华品牌大打价格战，以更卷的产品力和价格，不断打击新势力，让其处于背腹受敌的状态。

相对而言，小鹏是“蔚理小”三者中危机较大的一员。首先，2021年新势力销量冠军的高调成绩，在2022年被蔚来、理想甚至哪吒所超越。究其原因，G9销量不及预期是一方面，而主力车型P7在下半年的销量优势减退，也是当头一棒。

自去年G9发布失利后，小鹏汽车内部组织架构、销售渠道、管理等问题更是一一暴露。前长城汽车总经理王凤英参与的《全球新能源汽车品类趋势研究报告》就曾指出，小鹏存在缺乏清晰的主干品类、智能特性不够聚焦、没有形成壁垒和差异以及难以建立消费者认知等问题。

小鹏目前存在的问题，行业人士也很清楚。没有聚焦在一个细分市场，产品、价格覆盖范围很广；缺乏大单品明星爆款车型，没能实现对品牌的引流和塑形；重心也不完全放在汽车市场，像飞行汽车、机器人等仍然有着充足的投入，而这些短期内并不会有很大的回报。

“大部分人讲的逻辑都对，就是聚焦、聚焦、聚焦，但是我觉得人生就几十年，你能够干几件事？”何小鹏面对媒体的提问时回答道。在王凤英加入小鹏并出任公司总裁一职后，希望小鹏目前存在的问题能有所改观，重返巅峰。

钟述

综合来看，蔚来的产品卖得最贵，由于对标“BBA”的高起点，在支出层面也是最高的；理想的财务状况相对更健康，“抠门”的好处，就是能花最少的钱办最大的事；小鹏目前存在的问题比较多，但何小鹏敢于面对现状，进行了大刀阔斧的优化，相信未来会有所改观。

截止2022年底，“蔚理小”三者的现金及现金等价物、短期投资等储备金为455亿元、584.5亿元和382.5亿元，短期内即使不融资，也能有充足的现金流来维持运营，抵御一众品牌的冲击，去扩大市场份额。（图片来源于网络，如侵删）